美女讲冷笑话的视频_lol抗韩中年人

2017-08-22 15:18:26     (作)     美女讲冷笑话的视频

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一方面,证监会减持新规没有带来预期中的大涨,另一方面,商品期货市场却崩盘了,焦煤下跌9%,橡胶主力1709大跌7.81%。监管层金融去杠杆,资金面逐渐收紧,导致了近期债券市场、股票市场和商品市场连续走低。此轮商品期货价格的崩盘,或是资金面紧张及供需失衡预期导致。

5月31日,商品期货市场受到重挫,收盘全线走弱,文华商品指数下跌3.12%。其中,黑色系震荡下行,焦煤下跌9%,焦炭下跌5.7%,铁矿石下跌4.8%。而橡胶主力1709大跌7.81%。另外,铁矿石、沥青、菜粕、甲醇跌幅均超过5%;螺纹钢、镍、豆粕、豆油等跌幅超过3%。

橡胶1709 日线图

随着金融监管的不断深化,资金面也逐渐收紧,国内大宗市场已经连续四个月收跌,市场行情寡淡。商品期货反映的是工业原材料的未来价格,因而商品价格也通常是工业的先行指标,上游价格下跌或许说明中下游需求不足的预期。

焦煤1709 日线图

去杠杆预期下,信心不足

股市与期货市场都是流动性极强的市场,近期低迷的走势或许说明,在金融去杠杆预期下,聪明的资金正在悄悄出货。

今日股市有重大利好,证监会5月26日出减持新规,拉长大小非减持期限。不过,股市高开低走,截至收盘,沪指上涨0.23%,深指微涨0.06%,并未出现预想之中的大涨。

另一方面,商品期货却遭遇黑色星期三,内盘期货几乎全线下跌。

期货价格涨跌的重要原因是主力与大资金的参与,此轮暴跌行情,无疑与近期紧张的资金面有关。

上交所国债逆回购利率GC001尾盘拉升至6.445%,涨幅达102.7%;深交所隔夜国债逆回购利率R-001拉升至8.199%,涨幅达754.1%。

GC001

近期,一行三会的监管力度一个比一个严。虽然央行缩表停止了,但是由于同业业务资产扩张受限等影响,商业银行缩减资本负债表却在进行之中。根据上市银行2017年一季度业绩显示,个别银行总资产规模出现了收缩。

有人认为,现在做的只是稳杠杆,降低债务扩张的速度,还没到去杠杆的时候。

或许,正如瑞信亚洲区首席经济分析师陶冬所说的:“此轮温水煮蛙的过程,目前水只是预热性质而非升温,换句话说即是青蛙不会今天就死掉。但随着过程慢慢展开,总有一天水温会令青蛙感到不舒服。”

另外,美联储加息预期强烈。根据周二美国商务部公布的数据显示,美国4月消费者支出创下四个月来最大增幅。月度通胀回升,显示国内需求坚稳,有望允许美联储下个月加息。

因此市场普遍认为,北京时间6月15日凌晨,美联储大概率加息。据CME“美联储观察”显示:美联储6月加息概率为88.8%,9月加息概率为91.7%。

国际商品市场基本上以美元定价,加息意味着美元更值钱,因而美联储加息的强烈预期,对于大宗商品来说无疑是利空。

国内去杠杆叠加美联储加息的效应一步步显现,由于期货市场高杠杆率的特性,因而首先受到冲击。

供需基本面

大宗商品主要满足工农业生产与消费,因此,商品的供给与下游的需求也对商品期货价格有着重要影响。而供需基本面的恶化也是“黑色星期三”的重要原因。

以黑色系代表,供给方面,市场对煤炭及螺纹钢供应提升预期表示担忧。焦煤、焦炭及螺纹钢前期走势收益于供给侧改革,大量产能受到抑制。然而,价格回升带来利润的增加,这让市场担忧受抑制产能的释放。

根据业内人士的计算显示,螺纹钢成本是2700元/吨,RB1710(螺纹钢期货合约)5月31日的收盘价是3100,利润有400元/吨,现货成交价在3720元/吨,利润有1000元/吨。

如此高的利润。有可能带来产能的反弹,假期有消息显示,3000万吨的电弧炉产能要复产。此外,由于环保组的撤离,煤矿增产预期再起,这也导致焦煤跌停。值得注意的是,产能恢复的决定权仍在政府手中。

需求方面,黑色系的下游主要是房产与基建。由于楼市限购政策持续加码,多地楼市陷入交易萎缩的状态。由于时滞效应,近两年房价暴涨,导致目前房地产投资增速较为乐观。不过,当成交量下降带来的投资下降反馈到上游时,黑色系“周期复苏”也将走到了尽头。

商品期货市场是预期引导的,因此,未来投资下降的预期很快便会反映到价格上。

有意思的是,商品市场跌,股市跌,人民币汇率却在走高。5月31日,离岸人民币兑美元涨幅扩大,一度升破6.78关口,创下去年11月初以来最高;在岸人民币兑美元目前报6.8244,创2016年11月14日以来新高。

汇率走高而商品走低,正是日本式通缩的表现,这不禁令人担忧中国陷入日本90年代的困境之中。

房产价格的上涨令民众将多年积蓄投入楼市,同时还将负担二三十年的贷款。这对消费和民间投资都形成挤压,后果便是消费不足,实体经济不振。反馈到上游,就是商品市场价格持续走低。

那么,经过此轮暴跌,市场预期是否已经被消化,未来商品期货走势又将如何。或许,只要去杠杆与美联储加息进程不改,供需无法逆转,中期商品期货市场难有起色,短期仍将依赖主力资金对未来资金面和基本面的看法。

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